当标记价格达到用户仓位的强制平仓价格时,该仓位将由交易平台清算中心接手并以破产价格进行平仓。但有时可能会因市场行情波动剧烈或流动性不足导致不能以优于破产价格进行平仓而发生合约亏损。通常情况下,发生穿仓损失时,将启动自动减仓和社会化分摊亏损机制进行处理。
自动减仓(ADL) vs 社会化分摊亏损
社会化分摊亏损
社会化分摊亏损为发生穿仓损失时,所有持仓用户共同分摊该损失的机制。即,当发生穿仓损失,并且保险基金由于余额不足无法弥补时,将触发社会化分摊亏损机制。
MCS考虑到社会化分摊亏损的风险,将采用对多数用户有利的自动减仓(ADL)机制。同时,MCS也会通过安全稳定的运营和管理保险基金,尽量避免启动自动减仓机制。。
自动减仓 (ADL: Auto Deleveraging)
自动减仓(ADL)是在产生穿仓损失,并且保险基金无法弥补的情况下,MCS采取的穿仓机制。触发自动减仓时,原则上是从自动减仓等级高的用户仓位开始依次进行。该机制仅对使用高杠杆或收益率高的部分用户产生影响,并对低风险及低杠杆的其他用户起到不因单一高风险用户而产生损失的保护作用。
用户可通过查看自身自动减仓等级,通过减少杠杆或部分平仓可有效降低自动减仓等级,合理控制自动减仓风险。用户被自动减仓时,将会收到通知,所有活动委托自动取消。
<例:自动减仓>
大卫使用10倍杠杆,在9000.5USD的价格买入做多10000张BTC/USDT合约,强制平仓价格为8,373USDT。
\begin{align}\small \textsf{多仓破产价格} & \small = {{\textsf{平均入场价格} \times \textsf{杠杆}} \over \textsf{杠杆 + 1}} \\&\small= \textsf{9,000.5}\times{\textsf{10}\over\textsf{10+1}}\\&\small= \textsf{8,182.27273 USDT}\\\tiny\\&\small≈\textsf{8,183 USDT}\end{align}
如果,强制平仓时不能以高于8,183USDT(破产价格)的价格平仓,在保险基金无法弥补损失的情况下,将触发自动减仓机制。
如下表所示,假设存在6个空仓仓位,从自动减仓等级最高的用户开始,按顺序依次自动减仓。被选定为自动减仓对象的仓位将从下表用户A开始以破产价格进行减仓。
根据上表显示,由于用户A的自动减仓排名最高,那么A用户的10,000张合约以8,183USD(强制平仓仓位的破产价格)的价格强行匹配平仓,剩余200张合约被继续保留。自动减仓结束后,用户A以同样保证金持有较少合约,所以自动减仓等级排名下降。如果,需自动减仓的合约为15,000张的情况时,交易者A、B、C都将被选定。
自动减仓等级
自动减仓等级在触发自动减仓机制时,将以指示灯的形式显示。指示灯一共分为5个等级,每亮起一个指示灯意味着排位提升20%。指示灯全部亮起意味着该用户处在自动减仓队列的最高百分位,可以通过降低杠杆或部分平仓调整自动减仓等级。
自动减仓等级计算
情形 1:
\begin{align}\scriptsize \textsf{盈亏百分比}= {{\textsf{平均入场价格}\over\textsf{标记价格}}-1} \textsf{ > 0的情况,}\end{align}
$$\small\textsf{等级分数} = {{\textsf{破产价格}\times{(\textsf{平均入场价格}-\textsf{标记价格})}}\over{\textsf{平均入场价格}\times{(\textsf{破产价格}-\textsf{标记价格})}}}$$
情形 2:
\begin{align}\scriptsize \textsf{盈亏百分比 }= {{\textsf{平均入场价格}\over\textsf{标记价格}}-1} \textsf{ < 0的情况,}\end{align}
$$\small\text{等级分数} = {{{(\text{破产价格}-\text{标记价格})}\times{(\text{平均入场价格}-\text{标记价格})}}\over{\text{破产价格}\times\text{标记价格}}} $$
保险基金
保险基金是针对穿仓损失的对策,存在的目的是将自动减仓(ADL)的启动最小化。当最终执行价格*不能以优于破产价格强制平仓发生穿仓损失时,将由保险基金代替自动减仓机制进行弥补。MCS保险基金将透明化运营,所有MCS用户均可在保险基金页面查看当前余额和明细。
*最终执行价格: 仓位被强制平仓时,清算中心处理该仓位的实际价格。
保险基金运行原理
所有仓位都存在强平价格与破产价格。强平价格为触发强制平仓时的价格。所持仓位价值达到破产价格就意味着所持仓位的保证金为0。当仓位最终平仓价格优于破产价格平仓时,平仓后剩余金额将添加至保险基金。相反,仓位最终平仓价格不能以优于破产价格平仓时,产生的穿仓损失由保险基金弥补。当保险基金余额无法弥补穿仓损失时,将触发自动减仓机制。
<例:保险基金原理>
当前大卫持有BTC/USDT合约,强制平仓价格为12,500USDT,破产价格为12,000USDT。当标记价格达到12,500USDT后,该仓位会被强制平仓。如果最终出场价格为12,300USDT高于12,000USDT的破产价格,平仓后剩余保证金将存入保险基金。如果,最终出场价格为11,500USDT低于12,000USDT的破产价格,平仓后超出金额则由保险基金弥补。
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